投顾:美高收益公司债为下半年投资首选 -

发布时间:2019-03-10 20:25:48
投顾:美高收益公司债为下半年投资首选 |

【5月22日报导】(中央社记者潘智义台北二十二日电)由于美国通膨情况温和,加上基本面稳健,因此,富兰克林投顾认为,美国高收益公司债为下半年投资首选的债券标的。

富兰克林投顾指出,通膨率是引导长期利率走势的根本因素,而目前美国的通膨水准对于经济发展是有正面的助益,短中期通膨率仍将维持温和的状态。此外,依据过去50年的实证分析,10年期公债的实质利率水准为2.5%-3.0%。

富兰克林投顾进一步表示,假设通膨率年增率为1.5%,则美国10年期公债殖利率的合理价位区于4.0%-4.5%,假设通膨率为2.0%,则年底前10年期公债殖利率的合理价位将介于4.5%-5%。以目前10年期公债殖利率4.77%水准来看,已落入合理的区间范围。

不过,富兰克林投顾亦指出,根据过去经验,市场往往会提前过度反应升息的压力。2003年中的美国公债殖利率飙升的经验令人记忆犹新,当时10年公债殖利率由6月13日的3.13%陡升至9月2日的4.61%,但在短期的剧烈震荡之后,殖利率仍回归到合理的价位水准。所以债券价格短期内虽可能持续狭幅盘整,一旦升息拍板定案之后,价格将逐步回稳。

另外,美国除了通膨率温和之外,包括经济基本面、违约率及企业盈余都是影响公司债表现的原因之一。目前有利于公司债的经济基本面仍然非常强劲,违约率则已低于历史平均水准至4%左右,企业盈余更频创新高,获利前景相当亮丽,因此高收益公司债的后市仍被看好。

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